市值一夜蒸騰近兩萬(wàn)億元！英偉達(dá)成績(jī)?cè)鏊俜啪?，黃仁勛點(diǎn)評(píng)DeepSeek看多“算力未來(lái)”
來(lái)歷：華夏時(shí)報(bào)
華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 石飛月 北京報(bào)導(dǎo)
自從成為人工智能工業(yè)最大的“賣鏟人”，英偉達(dá)在二級(jí)商場(chǎng)直接“飛升”，屢次登頂全球市值榜首的方位，但是跟著市值基數(shù)增大，其一天的漲跌幅就或許到達(dá)幾千億元乃至上萬(wàn)億元。當(dāng)?shù)貢r(shí)刻2月27日，英偉達(dá)市值直接蒸騰約2714億美元（合人民幣約19777億元），影響要素之一就是最新一個(gè)季度財(cái)報(bào)的發(fā)布，其營(yíng)收與凈利潤(rùn)的增速均放緩至兩位數(shù)。
談到英偉達(dá)，這段時(shí)刻業(yè)界最重視的莫過(guò)于DeepSeek對(duì)其發(fā)生的影響。由于DeepSeek低本錢模型的推出，英偉達(dá)的股價(jià)確實(shí)遭到較大影響，但是，據(jù)揭露報(bào)導(dǎo)以及記者從服務(wù)器代理商處了解到的信息，由于DeepSeek，英偉達(dá)的中國(guó)商場(chǎng)特供芯片H20反倒遭到追捧，價(jià)格也隨之水漲船高。
增幅放緩至兩位數(shù)
財(cái)報(bào)顯現(xiàn)，英偉達(dá)2025財(cái)年第4財(cái)季（到2025年1月26日的季度）營(yíng)收為393.31億美元，同比增加78%，環(huán)比增加12%；凈利潤(rùn)為220.91億美元，同比增加80%，環(huán)比增加14%。
雖然超過(guò)了分析師的預(yù)期，本錢商場(chǎng)卻未給出活躍回應(yīng)。當(dāng)?shù)貢r(shí)刻2月27日，英偉達(dá)股價(jià)大跌8.48%至120.15美元/股，市值跌至2.93萬(wàn)億美元。
與前幾個(gè)季度比較，英偉達(dá)這一季度成績(jī)?cè)鏊亠@著放緩，且營(yíng)收與凈利潤(rùn)的增幅均放緩至兩位數(shù)，曩昔一年多，該公司的季度增速大多在三位數(shù)，乃至四位數(shù)。
受人工智能工業(yè)開(kāi)展影響，2024財(cái)年第2財(cái)季（到2023年7月底的季度）開(kāi)端，英偉達(dá)的成績(jī)開(kāi)端起飛，在此之前該公司營(yíng)收是接連下滑的。2024財(cái)年第2財(cái)季、2024財(cái)年第3財(cái)季、2024財(cái)年第4財(cái)季、2025財(cái)年第1財(cái)季、2025財(cái)年第2財(cái)季、2025財(cái)年第3財(cái)季，英偉達(dá)的營(yíng)收增速分別為101%、206%、265%、262%、122%、94%，凈利潤(rùn)增速分別為843%、1259%、769%、628%、168%、109%。
從中可以看出，從2025財(cái)年第2財(cái)季開(kāi)端，英偉達(dá)的成績(jī)?cè)鏊佻F(xiàn)已開(kāi)端顯著放緩?！癆I大模型帶來(lái)的熱度現(xiàn)已逐步衰退，商場(chǎng)對(duì)GPU的需求進(jìn)入了一個(gè)合理期，因而短期內(nèi)出資人對(duì)英偉達(dá)的長(zhǎng)時(shí)刻看法會(huì)趨于平穩(wěn)。”通訊高級(jí)工程師、戰(zhàn)略規(guī)劃專家袁博對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表明。
英偉達(dá)的毛利率也呈現(xiàn)了下滑，這一財(cái)季為73%，上個(gè)財(cái)季為74.6%，上一年同期為76%。英偉達(dá)執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)政官Colette Kres在財(cái)報(bào)會(huì)上表明，一旦Blackwell產(chǎn)能提高就可以降低本錢并改進(jìn)毛利率，并估計(jì)到2025年年末，利潤(rùn)率將在70%-80%區(qū)間的中部。
雖然增速減緩，關(guān)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，這個(gè)季度的成績(jī)體現(xiàn)仍是創(chuàng)下了前史新高。最掙錢仍是數(shù)據(jù)中心事務(wù)，2025財(cái)年第4財(cái)季的收入為356億美元，同比增加93%，環(huán)比增加16%；游戲事務(wù)這一季度的收入為25億美元，同比下降11%，環(huán)比下降22%；專業(yè)可視化事務(wù)這一季度的收入為5.11億美元，同比增加10%，環(huán)比增加5%；轎車事務(wù)這一季度的收入為5.7億美元，同比增加103%，環(huán)比增加27%。
整個(gè)2025財(cái)年，英偉達(dá)共完成營(yíng)收1304.97億美元，同比增加114%；凈利潤(rùn)為728.8億美元，同比增加145%。
DeepSeek的AB面效應(yīng)
依照曩昔兩年的開(kāi)展趨勢(shì)，英偉達(dá)的成績(jī)?cè)黾蛹词狗啪彛渖虉?chǎng)地位在未來(lái)幾年也是難以逾越的，卻沒(méi)想到，DeepSeek低本錢算力模型的呈現(xiàn)，影響了業(yè)界對(duì)英偉達(dá)的預(yù)期。
春節(jié)前，DeepSeek模型忽然風(fēng)行全球，在幾十個(gè)國(guó)家和地區(qū)的下載量居首，當(dāng)?shù)貢r(shí)刻1月27日，美股科技股巨震，英偉達(dá)、臺(tái)積電、ASML、博通、微軟、谷歌的股價(jià)均受沖擊，其間，英偉達(dá)的跌幅到達(dá)16.97%。
彼時(shí)，順福本錢創(chuàng)始人李明順對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表明，有了DeepSeek低算力本錢的比如，一旦英偉達(dá)的大客戶們（國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)大廠）發(fā)現(xiàn)算力的投入沒(méi)有那么好的ROI（出資回報(bào)率），只需有幾家中止這方面的投入，其他公司就或許仿效，而在英偉達(dá)的相關(guān)收入中，TOP20的企業(yè)或許就占了一半，所以這種趨勢(shì)會(huì)對(duì)英偉達(dá)的收入造成大的沖擊。
但是，英偉達(dá)的股價(jià)在閱歷幾天下行后，又漸漸“反彈”了一些。文淵智庫(kù)創(chuàng)始人王超告知本報(bào)記者，其實(shí)是業(yè)界發(fā)現(xiàn)DeepSeek的本錢并沒(méi)有想像中低，并通過(guò)DeepSeek的論文發(fā)現(xiàn)ScalingLaw仍然存在，就以為英偉達(dá)的芯片在大模型底層仍然有非常重要的效果。
英偉達(dá)CEO黃仁勛在2025財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表明：“OpenAI、Broad3、DeepSeek R1等模型都是使用推理時(shí)刻縮放的推理模型。推理模型可以耗費(fèi)100倍以上的算力，未來(lái)的推理模型可以耗費(fèi)更多的算力。DeepSeek R1點(diǎn)著了全球的熱心，這是一項(xiàng)超卓的立異，但更重要的是，它開(kāi)源了一個(gè)世界級(jí)的推理AI模型，簡(jiǎn)直每個(gè)AI開(kāi)發(fā)人員都在使用R1或思想鏈和強(qiáng)化學(xué)習(xí)技能來(lái)擴(kuò)展其模型的功能。”
出人意料的是，DeepSeek帶動(dòng)了中國(guó)商場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)特供版芯片H20的需求。近來(lái)有音訊稱，熱潮帶動(dòng)下，出于性價(jià)比、合規(guī)性考慮，大廠對(duì)英偉達(dá)H20芯片需求旺盛。
一家主做服務(wù)器、交換機(jī)的代理商，現(xiàn)在對(duì)H20模組（8張卡）的定價(jià)為92萬(wàn)元，多買還會(huì)優(yōu)惠。對(duì)方告知記者，H20是上一年4月開(kāi)端出售的，最開(kāi)端一張卡11萬(wàn)元，上一年10月的時(shí)分最低為9萬(wàn)元一張，由于DeepSeek，商場(chǎng)對(duì)H20的需求多了許多，騰訊、阿里和字節(jié)跳動(dòng)等大廠都在張狂囤積H20，所以本年1月開(kāi)端價(jià)格就漲起來(lái)了，后續(xù)必定還要往上走。
H20熱銷，證明不需要最高端的AI芯片也可以完成大模型推理，那么英偉達(dá)會(huì)不會(huì)對(duì)產(chǎn)品戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整呢？《華夏時(shí)報(bào)》記者就此采訪了英偉達(dá)方面，到發(fā)稿對(duì)方未給出回復(fù)。
王超對(duì)本報(bào)記者表明，通過(guò)算法和底層邏輯的優(yōu)化，DeepSeek在較低本錢下完成了與OpenAI適當(dāng)?shù)耐评砟Ｐ退?，但是要到達(dá)最高水平，現(xiàn)在仍需依靠英偉達(dá)的高端芯片，如H100，因而，DeepSeek雖然供給了一種新的技能途徑，但沒(méi)有成為干流，在資源不受限的情況下，像谷歌等公司選用的“大力出奇觀”戰(zhàn)略仍然是更優(yōu)挑選。
“真實(shí)可以充沛消化這些高端芯片的客戶，首要仍是美國(guó)的大型科技企業(yè)，例如Meta、OpenAI等公司。全體來(lái)看，高端芯片的商場(chǎng)需求是安穩(wěn)的，而且面向全球的客戶集體也相對(duì)固定。雖然中國(guó)商場(chǎng)存在一些不確定性，但這并不會(huì)對(duì)高端芯片的全球出售發(fā)生明顯影響，因而，高端芯片的商場(chǎng)前景仍然安定?！蓖醭f(shuō)。
責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐
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